Footprint：从四个角度带你理解DeFi 2.0

3360执笔Footprint分析师Vincy(Vincy@footprint.network )。

日期：2021年11月

数据源： Defi 2.0 Dashboard (https://Footprint.Cool/Defi 20 )。

从DeFi的整个发展历史来看，DeFi在2019年就已经崭露头角，被定义为DeFi的元年。 当时，DeFi的总锁仓量(或“TVL”)为2.7亿美元。 2020年这样的势头也持续着，直到Compound发表管理令牌COMP的流动性开采掀起了热潮，开始了流动性开采的第一声。

截至2021年11月3日，整体TVL达到2690亿美元，达到990倍以上，出现了许多Curve、Aave、Compound、MakerDAO、Sushiswap、Yearn Finance等具有代表性的DeFi项目，

DeFi总锁定量情况(自2019年1月起)数据源：Footprint Analytics

DeFi 2.0是新课程吗？ 不同的人有不同的看法，但从DeFi项目的高速发展来看，分为DeFi 1.0和DeFi 2.0两条路线，DeFi 1.0是整个DeFi的基础，为用户提供流动性开采、代币交换、贷款、AMM等功能， 但是，DeFi 2.0赛道的到来，基于DeFi 1.0实现了“微创新”，改变了协议与流动性提供者的关系，也改变了许多新兴且具有代表性的DeFi 2.0项目、Olympus、Abracadabra、

本文从以下四个角度来了解DeFi 1.0到DeFi 2.0的时代：

1. DeFi 2.0的概念

2. DeFi 2.0解决哪些问题和代表项目

3. DeFi 2.0项目的数据表示

四.机遇和挑战

1. DeFi2.0的概念

在习惯DeFi 2.0之前，首先普及DeFi 1.0的是什么？

DeFi 1.0由早期的去中心化金融基础设施构成了当前的DeFi场景，如去中心化中心交易APP市场(UNI Swap、SushiSwap等)、贷款APP市场) Aave、Compound等)、稳定货币APP市场流动性机枪池APP )包括基于Yearard等衍生的合成资产(Synthetix、UMA )、保险类项目) Cover、Nexus Mutual等。

另一方面，DeFi 2.0是基于第一代协议构建的defi APP应用，由于再次进行了从0到1的创新，因此可以看作是第二代协议，被称为DeFi 2.0。 其核心是将流动性变为DeFi的基础设施层，使DeFi更加可持续发展，从这个角度看，DeFi 2.0是DeFi生态的演化趋势。

2.DeFi2.0解决哪些问题和代表性项目

每个企业和项目都有自己的发展历史，在新的领域发展稳定后，它可以在不同的领域进行创新和迭代，使企业和项目更好地稳定持续发展。 同样，在DeFi 1.0阶段，许多有代表性的项目具有Curve、100多个池塘、吸引力的APY机制等功能，而Maker协议则是以太坊区块链，约占DEX赛道总TVL三分之一的市场份额。

前20个协议TVL排名数据源：Footprint Analytics

前20大协议TVL市场份额数据源：Footprint Analytics

DeFi 1.0的创新之处在于，通过提供Pool以帮助用户自身提供流动性，解决了项目冷启动的问题。 随着时间的推移，越来越多的人和项目参加了实践和探索，渐渐地发生了新的问题：

流动性补偿不断开放，存在抛售压力问题

提供流动性的用户无情的“挖掘物”问题

借贷必须提供超额担保的资产，存在资金效率低的问题

合理的社区组织形式和治理结构等问题

DeFi 2.0出现后，提出了新的理念，并有了新的机制来解决DeFi 1.0的上述问题。 下面，用三个代表性的项目来说明其划时代的进展。

Olympus DAO:取代了“流动性开采”模式

Olympus DAO是一种算法货币协议，目标是成为稳定的加密货币。 这是第一个利用债券机制创造替代“流动性开采”模式的项目，通过优惠价发行其原生代币OHM，Olympus可以从市场购买LP头寸，从而创造“协议具有的流动性”。

债券折价情况(自2021年11月3日起)数据源：Olympus DAO

每个OHM都有一个DAI支持，OHM的价格越高，进入质押合同的DAI就越多，参加OHM质押所获得的收益就越多，OHM的市值持续远远高于1DAI。 以超高价创造超高品质APY (年收益率)，通过持续的游戏使OHM价格接近国库的总资产价值。

例如，用户可以制作OHM-DAI LP等LP令牌发行“债券”，在一定期间内以折扣价购买OHM。 (截至11月3日的贴现率约为5%，5天到期)。 因此，如果用户以折扣价购买了OHM，则用户创建的LP令牌将与协议进行交换。 与现有流动性提供者随时可以停止提供流动性、通过协商获取流动性的方法不同，Olympus的质押和债券结构可以通过将LP令牌以债券的形式与协议挂钩来维持流动性。

对于LP令牌(从2021年11月3日开始)，数据源：Olympus DAO

另外，由于用户不是拥有LP令牌，而是合同本身，因此流动性池会产生交易费用，同时防止流动性提供者的即时抛售压力。 Olympus DAO改变了与流动性提供商的关系，迫切需要传统的DeFi流动性模型。

Abracadabra:增值抵押资产，提高资金利用率

Abracadabra是一个贷款平台，协议激励令牌是SPELL，其模型与MakerDAO相似，为了生成稳定货币，将资产超额抵押。 与MakerDAO不同，Abracadabra抵押的资产是伴随收益的资产，用户使用yvUSDT和xSUSHI等生存令牌，在Abracadabra中连接到被称为mim(magicinternetmoney )的美元

那个贷款的好处

将原本有利息的资产证明变为流动性，加大资金杠杆，从而获得更多利润

贷款成本低，利率稳定

稳定货币MIM是多链的Curve，比较具有流动性

其清算方面

只有独立的清算风险，不与其他抵押物联动

从整个Abracadabra来看，除了提高资金利用率外，清算的可能性也降低了。 因为这些抵押资产会增加价值。 这是基于用户需求的创新。

Convex Finance:提高了用户体验

今年5月17日正式上线的Convex，2021年6月3日，Convex摇滚CRV超过Yearn成为占有率最高的平台。 Convex致力于弥补Curve在用户体验方面的短板，通过上市的CRV质押和流动性开采一站式平台，利用CVX令牌，通过简单易用的接口，锁定Curve和CRV，

创新的产品功能、新的经济模式是DeFi 2.0的重要特征。

3.DeFi 2.0项目的数据表示

近来，Olympus DAO、Abracadabra、Convex Finance等协议最引人注目，激励机制有所创新。 根据Footprint的数据，TVL均创历史新高，TVL是衡量DeFi生态系统发展规模的重要指标之一，因此，是否有项目发展和新理念，可以从其数据表现情况来考虑。

前10大协议TVL排名变化情况数据源：Footprint Analytics

DeFi2.0平台TVL趋势数据源：照片打印分析

根据Footprint数据，Convex Finance的TVL(145亿5000万美元)超过了yearnfinance亿5000万美元)，居Yield前列，过去1月Convex Finance排名前十。 其超越众多主要DDL的成长原因，是弥补了Curve在用户体验上的短板，简化了Curve和CRV的锁定、质押，提高了货币持有者和流动性提供者的收益，得到了良好的发展。

除此之外，Abracadabra和Olympus的TVL在过去30天内快速增长，目前的TVL分别为42和6.5亿美元，与Convex Finance过去30天的增长率相比，abracadabra(205.2% )和Olympus

DeFi2.0平台token价格趋势数据源：照片打印分析

DeFi2.0平台市场份额趋势数据源：照片打印分析

DeFi2.0平台Token Trading Volume趋势数据源：图片分析

对于Convex Finance、Abracadabra、Olympus的代币，目前的代币价格分别为0.031美元、27.85美元、1045美元，但三个项目的代币价格相差很大，但DeFi 2.0，

市场价格和交易量在近两个月明显增加，由于市场价格的增加变化反映了DeFi行业中项目市场价值的交易量的增加变化，表明用户的活跃度较高。

四.机遇和挑战

区块链技术本身就是创新，创新也是人类社会进步和科学技术发展的重要基础。 崛起的项目平台在DeFi 1.0阶段并未出现，但通过这些创新机制解决用户难题，给DeFi 2.0的发展带来巨大机遇，此外，去中心化金融还将产生积极影响，提高资金运营效率，提高资金运营效率。

但是，机遇的背后伴随着挑战和风险。 在新的协议模式下，用户也不能盲目，必须进行项目调查，合理管理风险。 比如Abracadabra协议，如果抵押资产协议有问题，本身也有问题，另外关于清算，项目机制很大程度上依赖于MIM的稳定性，依赖于Curve池有足够的流动性支持交易，另外，Olympus 表明落魄后回升等同于稳定硬币DAI的价格，波动性很高，所以在看到其优点的同时，也要看到潜在的风险。

总结

DeFi 2.0的课程离不开DeFi 1.0的基础，更多的项目会出现新概念和理念，不断完善DeFi生态圈的各个部分，让用户获得良好的体验，所以一个项目有DeFi 2.0的概念。

再加上DeFi市场不可预测，更新换代速度太快，机遇与风险并存。 在看到项目成长的同时，要做好调查准备，深入了解项目的背景、经营模式和机制等，而DeFi 2.0的发展需要很长的时间来观察和配置。

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